译文
啊！国家的兴盛与衰败的道理，虽说是天意，难道不是人为的缘故吗？探究庄宗得天下和失天下的原因，就可以知道了。
世人传言晋王李克用临死时，曾把三支箭交给庄宗，并对他说：「梁是我的仇人，燕王是我扶持的，契丹与我结为兄弟，但都背叛了我而归附于梁。这三件事，是我的遗恨。给你三支箭，希望你不要忘记你父亲报仇的心愿。」庄宗收下箭藏在宗庙里，此后打仗时，就派官员以少牢之礼祭祀于宗庙，恭敬地取出箭，放入锦锻织的袋子里，背着它冲杀在前，等打了胜仗，又把箭放回宗庙。
当庄宗用绳子捆着燕王父子，用木匣装放着梁王君臣的头颅，进宗庙，把箭交还先王，禀告报仇成功的消息的时候，他意气之盛，可以说是豪壮啊！等仇敌已灭，天下平定，一个人在夜间呼喊，叛乱的人四方响应，庄宗慌张东逃，还没等见到敌人，官兵们就离散了，只剩下君臣互相瞧着，不知投奔哪里是好，以至于剪断头发，对天发誓，眼泪沾湿了衣裳，这又是多么衰败啊！难道真是得天下难而失天下易吗！还是推究他成功或失败的原因，都在于人为的缘故呢？
《尚书》说：「自满招致损失，谦虚得到好处。」忧患与勤劳可以使国家兴盛，贪图安逸享乐可丧失性命，这是很自然的道理。所以当庄宗气势旺盛时，天下所有豪杰无人能同他对抗，等到衰败时，几十个伶人就可使他命丧国亡，为天下人所耻笑。可见祸患常常是由微小的事情积累而成的，聪明勇敢的人反而常被所溺爱的人或事困扰，难道仅仅是伶人的事吗？于是作《伶官传》。
注释
伶（líng）官：宫廷中的乐官和授有官职的演戏艺人。
原：推究，考查。
庄宗：即后唐庄宗李存勖，李克用长子，继父为晋王，又于后梁龙德三年称帝，国号唐。同年灭后梁。同光四年，在兵变中被杀，在位仅三年。
晋王：西域突厥族沙陀部酋长李克用。因受唐王朝之召镇压黄巢起义有功，后封晋王。
矢：箭。
梁：后梁太祖朱温，原是黄巢部将，叛变归唐，后封为梁王。
燕王：指卢龙节度使刘仁恭。其子刘守光，后被朱温封为燕王。此处称刘仁恭为燕王，是笼统说法
契丹：宋时北方的一个部族。
与：赐给。
其：语气副词，表示命令或祈求。
乃：你的。
庙：指宗庙，古代帝王祭祀祖先之所。此处专指李克用的祠，同下文的「太庙」。
从事：原指州郡长官的僚属，这里泛指一般幕僚随从。少牢：用一猪一羊祭祀。
纳之：把箭放好。
系：捆绑。
组：绳索。
函：木匣。此处用作动词，盛以木匣。
先王：指晋王李克用。
仇雠（chóu）：仇敌。
一夫：指庄宗同光四年发动贝州兵变的军士皇甫晖。
未及见贼而士卒离散：一作“未见贼而士卒离散”。
誓天断发：截发置地，向天发誓。
岂：难道。
欤（yú）：表疑问的语气助词。
抑：表转折的连词，相当于「或者」、「还是」。
本：考究。
迹：事迹，道理。
《书》：《尚书》。
逸（yì）豫：安逸舒适。
忘：亡的通假。
举：全、所有。
忽微：形容细小之事。忽是寸的十万分之一，微是寸的百万分之一。
溺：溺爱，对人或事物爱好过分。
也哉：语气词连用，表示反诘语气。
赏析
《五代史伶官传序》选自欧阳修所作《新五代史·伶官传》，是一篇史论。此文通过对五代时期的后唐盛衰过程的具体分析，推论出：「忧劳可以兴国，逸豫可以亡身」和「祸患常积于忽微，而智勇多困于所溺」的结论，说明国家兴衰败亡不由天命而取决于「人事」，借以告诫当时北宋王朝执政者要吸取历史教训，居安思危，防微杜渐，力戒骄侈纵欲。文章开门见山，提出全文主旨：盛衰之理，决定于人事。然后便从「人事」下笔，叙述庄宗由盛转衰、骤兴骤亡的过程，以史实具体论证主旨。具体写法上，采用先扬后抑和对比论证的方法，先极赞庄宗成功时意气之盛，再叹其失败时形势之衰，兴与亡、盛与衰前后对照，强烈感人，最后再辅以《尚书》古训，更增强了文章说服力。全文紧扣「盛衰」二字，夹叙夹议，史论结合，笔带感慨，语调顿挫多姿，感染力很强，成为历来传诵的佳作。