译文
杭州是东南第一名州，西湖自古多有湖山之美。临堤有台榭楼参差，湖上有画船往来如梭，游人到处弄舞歌吹。十里荷花映日娇艳似火，三秋桂子飘香沁人心脾，四周青山风光明媚葱翠欲滴。南渡百年来人们沉醉在西湖，使曾主张抗金的一些豪杰，也都耽于享乐忘却了平生大志。
可惜时代更替世换时移，如今靠何人来洗雪这奇耻？登临这地形险固的地方，感伤古今沧桑臣变，振兴国家要充分发挥英雄才气，请来神人力士推倒杭州青山，邀来水伯天吴移走西湖之水，把“销金锅”西湖改造为农桑之地。借钱塘江的潮汐，为君洗尽奸臣误国的悲愤眼泪，以告慰岳飞的在天之灵。
注释
水龙吟：词牌名，又名《水龙吟令》、《龙吟曲》、《水龙吟慢》、《鼓笛慢》、《小楼连苑》、《海天阔处》、《庄椿岁》、《丰年瑞》，它最早是南北朝时北齐的一组古琴曲。
“东南”句：指杭州，此句化用宋仁宗《赐梅挚知杭州》诗句：“地有湖山美，东南第一州。”
佳丽：俊美，秀丽。三国魏曹植《赠丁仪王粲》诗：“壮哉帝王居，佳丽殊百城。”南朝齐谢朓《入朝曲》：“江南佳丽地，金陵帝王州。”
台榭：泛指楼台等建筑物。
歌吹：唱歌和吹奏。《汉书·霍光传》：“引内昌邑乐人，击鼓歌吹作俳倡。”
十里荷花，三秋桂子：化用柳永《望海潮·东南形胜》词句：“重湖叠巘清嘉，有三秋桂子，十里荷花。”
四山：四面的山峰。睛翠：草木在阳光照耀下映射出的一片碧绿色。
百年南渡：指靖康二年宋高宗赵构建立南宋王朝后渡江南下，至南宋灭亡，历一百二十余年，此说百年是约数。
平生志：生平大志，此指收复中原，为国立功。
天旋时异：谓时世巨变，指北宋覆亡，南宋偏安江南，时势也与南渡前不同。天旋，比喻世局大变。唐白居易《长恨歌》：“天旋地转回龙驭，到此踌躇不能去。”
藉（jiè）：同“借”，凭借，依靠。
当年耻：概言靖康之变，北宋灭亡的国耻。
形胜：指地形险要、位置优越、山川壮美之地。
发挥：犹抒发。英气：英武豪迈的气概。《三国志·吴书·孙策传》：“策英气杰济，猛锐冠世。”
力士推山：传说古时巴蜀有五丁力士能移山。《蜀王本纪》：“天为蜀生五丁力士，能徙山。秦王献美女与蜀王，遣五丁迎女。见一大蛇入山穴中，五丁共引蛇，山崩，压杀五丁、秦女，皆化为石，而山分为五岭。”
天吴：海神名。《山海经·海外东经》：“朝阳之谷，有神曰天吴，是为水伯。其为兽也，人面八兽，八足八尾，皆青黄也。”李贺《浩歌》：“南风吹山作平地，帝遣天吴移海水。”
潮汐：在月球和太阳引力的作用下，海洋水面周期性的涨落现象。在白昼的称潮，夜间的称汐。总称“潮汐”。
岳将军：指岳飞，南宋抗金名将、民族英雄。
赏析
《水龙吟·西湖怀古》是南宋末年词人陈德武创作的一首词。该词上片化用柳永《望海潮·东南形胜》词意，描绘西湖繁华秀丽的景物，而结以豪杰壮志消磨于花天酒地之中，对南渡以来沉迷腐败的现实深表痛心和惋惜。下片慨叹天旋时异、山河变色，希望借助神力，推山移水，把西湖改造成造福于人民的农桑之地，并决心发挥英雄才气，挽狂澜于既倒，实现报仇雪耻、重整故国河山的理想。